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Instead, he allegedly made false and misleading statements in two employee meetings, during three conference calls with analysts, and to an analyst from a credit-rating agency. For instance, in October 2001 Mr Lay told analysts that a $1.2 billion reduction in Enron's shareholders' funds stemmed from unwinding a hedging deal; but prosecutors say he knew it Coach OP Art, d from an accounting error by Enron.

In a speech given in December last year, Mr Lay outlined the defence that he and Mr Skilling are expected to adopt: “The investigation is largely a case about normal business activities typically engaged in on a daily basis by..Christian Louboutin Pumps,held companies.” Enron's accounting may have been creative or aggressive—but so, the argument goes, was many companies' during the stockmarket boom: it was certainly not fraudulent.

If there was a giant fraud, it so far remains unproven in Coach Outlet,Another line of defence is expected to rest on Mr Fastow's self-enrichment from off-balance-sheet partnerships that dealt with Enron. “It was the stench of possible misconduct by Fastow...that provoked the loss of confidence causing the run on the company's treasury,” Mr Lay claimed. In Christian Louboutin Sandals words, Enron went bankrupt because Mr Fastow was a crook, not because it was a house of cards.

In building their case, prosecutors obtained guilty pleas from executives just below coach satchel bags Skilling. The latest was Richard Causey, Enron's former chief accounting officer, who was to have gone on trial but instead pleaded guilty to one count of securities fraud. Rather than spending up to 40 years in prison (the term had he been convicted of all the charges against him), he will serve five to seven years, depending on how much he co-op Christian Louboutin Pumps.

Likewise, Mr Fastow, the government's star witness, accepted a ten-year jail sentence under a plea bargain. But defence lawyers may be able to undermine the credibility of witnesses who have an incentive to blame their former bosses, irrespective of the truth.

As conspiracies are by their nature secret, prosecutors often rely on the testimony of co-operating conspirators. And with a conspiracy charge, the prosecution does not have to call a Cheap reebok shoes ess for that person's evidence to be heard; under an exception to the inadmissibility of hearsay evidence, conspirators can be used to testify about what they heard another conspirator say. So the credibility (or lack of it) of the government's co-operating witnesses will be an important issue at trial.